道可特时评 | 2018年新版私募基金管理人登记须知十四项重

2018年12月7日，中国证券投资基金业协会（下称“基金业协会”）更新了《私募基金管理人登记须知》（下称“新版《登记须知》”），自公布之日起施行。新版《登记须知》丰富细化为十二项内容，进一步明确了股东真实性、稳定性要求；厘清私募基金管理人登记边界，强化集团类机构主体资格责任；落实内控指引，加强高管及从业人员合规性、专业性要求；引入中止办理流程、新增不予登记情形。北京市道可特律师事务所私募基金团队总结并分析了2018年新版《登记须知》与2017版《登记须知》相比的十四项重点内容，以飨读者。

重提向证监局报告要求

证监局作为私募行业的监管机构，将扮演越来越重要的角色。

这项要求与不久前基金业协会发出的限期自查通知前后呼应，申请机构内部控制制度将成为协会重点关注的问题。

办公场所的独立性，我们理解主要是指物理上的独立性。这意味着合署办公情形或将不再被接受。

已展业情况与上述的财务问题紧密相连，彻查历史经营情况和资金往来情况，关联交易的相关背景、协议文件、金额调查，防范历史或目前存在私募基金业务或与私募基金相冲突业务、防范利益输送，或将成为协会的监管重点。

1. 不得在与私募业务相冲突业务的机构兼职。对于很多在私募基金冲突业务机构兼职又坚持不想解除将不再支持。

2. 除法定代表人外，私募基金管理人的其他高管人员原则上不应兼职；若有兼职情形，应当提供兼职合理性相关证明材料（包括但不限于兼职的合理性、胜任能力、如何公平对待服务对象、是否违反竞业禁止规定等材料），同时兼职高管人员数量应不高于申请机构全部高管人员数量的1/2。对于很多国企申请机构希望股东委派副总经理的，以后或将不被接受。

3. 负责私募合规/风控的高管人员，应当独立地履行对内部控制监督、检查、评价、报告和建议的职能，对因失职渎职导致内部控制失效造成重大损失的，应当承担相关责任。负责投资的高管人员，应当具备相应的投资能力。

2. 明确出资人应具备与其认缴资本金额相匹配的出资能力，并提供相应的证明材料。明确关于出资来源和出资能力的问题。

3. 明确出资人、实际控制人不得为资产管理产品。对于很多穿透后存在私募基金产品或其他资管产品的将被明令禁止。也就是说资产管理产品不可以投资于私募基金管理人。

4. 明确股权架构需简明清晰，不应出现股权结构层级过多、循环出资、交叉持股等情形。协会将加大股权穿透核查力度，并重点关注其合法合规性。

5. 明确股权需确保稳定，对于申请登记前一年内发生股权变更的，申请机构应详细说明变更原因。如申请机构存在为规避出资人相关规定而进行特殊股权设计的情形，协会根据实质重于形式原则，审慎核查。

6. 明确实际控制人的定义。实际控制人应一致追溯到最后自然人、国资控股企业或集体企业、上市公司、受国外金融监管部门监管的境外机构。在没有实际控制人情形下，应由其第一大股东承担实际控制人相应责任。

7. 明确同一实际控制人项下再有新申请机构的，申请机构的第一大股东及实际控制人应当书面承诺在完成私募基金管理人登记后，继续持有申请机构股权或实际控制不少于三年。这项要求对于为规避控股股东或实际控制人的认定，而签署一致行动协议或做其他股权安排的，协会仍会穿透核查其认为存在嫌疑的股东。

2. 明确关联方同业竞争的问题。申请机构的子公司、分支机构或关联方中有私募基金管理人的，申请机构应在子公司、分支机构或关联方中的私募基金管理人实际展业并完成首只私募基金备案后，再提交申请机构私募基金管理人登记申

3. 明确关联方为投资类公司的问题。申请机构的子公司、分支机构或关联方存在已从事私募基金业务但未登记为私募基金管理人的情形，申请机构应先办理其子公司、分支机构或关联方私募基金管理人登记。

4. 严禁规避关联方。申请机构存在为规避关联方相关规定而进行特殊股权设计的情形，协会根据实质重于形式原则，审慎核查。

5. 明确同质化要求。同一实际控制人下再有新申请机构的，应当说明设置多个私募基金管理人的目的与合理性、业务方向区别、如何避免同业化竞争等问题。该实际控制人及其控制的已登记关联私募基金管理人需书面承诺，在新申请机构展业中出现违法违规情形时，应当承担相应的合规连带责任和自律处分后果。

1. 申请机构名称不突出私募基金管理主业，与知名机构重名或名称相近的，名称带有“集团”、“金控”等存在误导投资者字样的；

2. 申请机构办公场所不稳定或者不独立的；

3. 申请机构展业计划不具备可行性的；

4. 申请机构不符合专业化经营要求，偏离私募基金主业的；

5. 申请机构存在大额未清偿负债，或负债超过净资产50%的；

6. 申请机构股权代持或股权结构不清晰的；

7. 申请机构实际控制关系不稳定的；

8. 申请机构通过构架安排规避关联方或实际控制人要求的；

9. 申请机构员工、高管人员挂靠，或者专业胜任能力不足的；

10. 申请机构在协会反馈意见后6个月内未补充提交登记申请材料的；

11. 中国证监会、中国证券投资基金业协会认定的其他情形。

综合来看，上述要求基本涵盖了前文中就股东、实际控制人、关联方、人员、场地、内控、财务等各方面的要求，如有违反，则可能面临中止受理6个月的后果。

这项要求意味着对于新申请牌照被否，转而希望“买壳”或挂职到其他已登记私募基金管理人的，或将不再可行。